从安洁科技2018半年度报告中想到的

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一、关于商誉减值。</b>
安姐在 2018 半年度报告中披露：" 综合考虑惠州威博精密科技有限公司（以下简称 " 威博精密 "）所处行业及业务发展情况，公司在《2018 年半年度报告》中对威博精密商誉进行了减值测试并相应计提了商誉减值准备，本次计提商誉减值准备金额 23,000 万元人民币。" 这样，算上 17 年度的 118,626,050.85 元减值，累计减值 348,626,050.85 元后，商誉账面剩余价值为 2,442,823,182.04 元。
二、关于业绩补偿。
安姐在收购威博时，与原股东签有业绩承诺协议，在已经完成的 17 财年，威博因没有完成业绩承诺，需要对安姐进行业绩补偿。
2017 年度威博精密实现归属于安姐的净利润为 22,989.90 万元，2017 年威博精密实现扣除非经常性损益后净利润为 22,759.92 万元，未能达到 2017 年扣除非经常性损益后净利润 33,000.00 万元的业绩承诺。威博原股东将按照签署的《发行股份及支付现金购买资产的利润补偿协议》及其补充协议的约定进行补偿。
约定内容：若利润承诺期间威博精密实现的实际净利润数（扣非后）低于净利润承诺数，则交易对方须就不足部分以股份形式向上市公司进行补偿；如股份不足以补偿的，应以现金方式补偿上市公司。本次用股份足以补偿，所以不涉及现金补偿。
补偿公式：当年应补偿金额＝（威博精密截至当年期末累计净利润承诺数－威博精密截至当年期末累计实现的实际净利润数）/ 利润承诺期间威博精密的净利润承诺数总额 × 本次交易对价总额－累积已补偿金额。
当年应补偿股份总数 = 当年应补偿金额 / 本次交易中上市公司向交易对方发行股份的价格；以上股份数计算结果如有小数，则四舍五入取整。
我们可以算一下：当年补偿金额 =（33,000-22,759.92）/128000 × 340000-0=27200.2125 万元。当年应补偿股份总额 =27200.2125/19.95=1363.4191 万股。
本次合计应补偿股份数量为 13,634,191 股由安洁科技以 1 元总价回购注销。
因为所有操作都是在 18 年上半年完成的，所以需要体现在 18 年半年报上，那这些补偿怎么在报表中体现呢？
按照《企业会计准则》及《会计监管工作通讯》中相关规定：对于本次回购注销的股份，以 2018 年 4 月 10 日第三届第二十六次董事会决定回购注销当日收市价和 2018 年 6 月 6 日公司完成威博精密 2017 年度未完成业绩承诺对应业绩补偿股份回购注销，计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，分别确认公允价值变动损益 265,866,724.50 元和营业收入 2,863,179.11 元，合计影响公司 2018 年半年报营业外收入金额为 268,729,903.61 元。（这就是体现在半年报中非经常性损益表里的数字）
三、关于 18 半年度报告安姐的真实业绩。
不管是补偿所造成的 2.6 亿的营业外收入还是计提的 2.3 亿的商誉减值，都是会计处理的手法，并不是真金白银，安姐并没有拿到营业外收入的这笔钱，银行账户也没有平白无故丢了 2.3 亿。所以在看半年业绩的时候可以把这两项拿开，直接在合并利润表里用营收减去成本、三费及税费进行计算，所得出来的数也和经营性现金流相匹配，这就是安姐这半年的真实业绩（2 亿左右吧）。
四、关于对安姐的看法。
目前从数据来看，收购威博，并没有与安姐发挥出协同优势，业绩远不达预期，直接拉低了安姐的净资产收益率，高溢价收购形成的高商誉也已经开始连连减值，起码从财报上吞噬了安姐的净利润。但是不是说这次收购是失败的，或甚至说安姐今后就不行了，就见仁见智了。下面我简单说说我的感受：
1、行业方面：目前正值通讯技术换代的过渡期，消费者换机意愿不强，消费类通讯产品出货量连连下滑，如果看作是周期性行业，那现在应该开始落入低谷期，但随着通讯技术的更新换代，终端设备的更新换代就是必然的。另外，消费电子产品越来越多样化，特别是智能时代开启之后，新品一定会层出不穷，消费电子产品和我们的生活会连接的越来越紧密，这个市场还是庞大的。
2、安姐自身发展：因缘际会，为苹果供应内部功能性器件，成为苹果全球供应链的成员，可能是安姐发展的一个转折点， iphone 出货量的大幅增长，成为了安姐业绩的最主要来源。但就像招股说明书中将客户集中度较高的风险列为重要风险之一，这里面还是隐藏着一定的风险。之后，通过收购新星控股，切入信息存储（硬盘）领域，可能也基于这样的考虑，收购很成功，现在的收益甚至已经超过苹果业务。如今，收购威博精密，从数据上看，和当时收购新星控股远不能相提并论，但很重要的一点是，在国产手机份额越来越高的情况下，公司切入了国产手机配件供应链，并将内销比外销的比例从大致 28 开拉到了 55 开，可以说，增强了公司抵御风险的综合能力，也方便公司今后切入更多的国产电子消费品的业务。所以说收购威博是完全失败的我并不认同，起码还可以再观察。当然，一个能为苹果、特斯拉、非死不可等国际巨头供货的公司，本身也能说明一些问题。
3、安姐的财务：负债率不高（不到 20%），实控人没有股权质押，现金流良好。暂时，这样的财务状况比较令人放心。当然，这需要持续跟踪，比如 18 年半年报在应收票据中出现了商业承兑票据，虽然数量不多，可是好像是首次出现。
我想，如果能对上面三个方面有很好的跟踪和把握，理解安姐应该是不难的了。
算是自己的一个整理留存，也是给大家一个参考吧，欢迎大家一起讨论。
利益声明：以上纯是个人意思表达，不作为投资依据，本人持有安洁科技。
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