巴菲特也在抛售，这种资产今年为什么不香了？

なにがこれ

2 月份以来，现货黄金价格连跌不止。


2021 年以来黄金价格走势图，来源：世界黄金协会
2020 年，受新冠疫情、国际政治形势等一系列不确定因素的影响，黄金价格一度上涨至每盎司 2075 美元的历史高点。但进入今年 2 月份，黄金价格急转直下，跌破每盎司 1800 美元后持续下探。
截至 2 月 19 日晚 7 时左右，现货黄金价格已下跌至每盎司 1772 美元，并且没有任何止跌回升的迹象。与此同时，市场人士还发现，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司 ( Berkshire Hathaway ) 已于去年四季度清仓金矿商巴里克黄金 ( Barrick gold ) 的股票。
这是否说明，今年投资黄金并非一项 " 明智 " 的选择？
从影响黄金价格的因素看，由于黄金是非生息资产，其价格基本由实际利率驱动，当实际利率下降时，黄金价格上升，实际利率上升时，黄金价格下降，即 " 实际利率 = 名义利率 - 通胀 "。虽然随着美国量化宽松政策的落地，通胀预期持续上涨，但代表名义利率的 10 年期美债利率水平也开始持续上升，并且超过通胀上涨预期，这使得实际利于预期不降反升。因此，从短期看，黄金价格持续下探预期依旧存在。
大多数市场机构认为，后期黄金价格要结束短线偏弱态势，需要美债利率结束持续上行，或者通胀预期明显过热导致上行幅度超过名义利率上行幅度。而若要实现这两个目标，均需要美国的中长期经济增长持续向好。
对此，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，过去两年渣打一直看好黄金，但今年对此观点做出了调整——黄金价格在 2021 年出现大幅上涨的可能性已不大。" 因此，从资产配置的角度看，渣打给出的建议是中性，而不是增持。之所以给出中性，是因为黄金还有避险资产的属性在。"
不过，去年曾给出黄金价格上涨至每盎司 3000 美元预期的高盛虽然在去年底调低了预期价格，但依然看好黄金价格的上涨空间。其首席大宗商品策略师杰弗瑞 · 科瑞认为，在巨额赤字和债务不断上升的情况下，美元会继续疲软，如果美元兑国际货币持续走软，则黄金价格会继续上涨。
栏目主编：徐蒙 本文作者：张煜 文字编辑：张煜 题图来源：图虫 图片编辑：苏唯