蘑菇街向SEC递交招股书：冲击时尚科技第一股

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美国东部时间 11 月 9 日，蘑菇街向 SEC 递交招股书，最大募集资金为 2 亿美元。蘑菇街于 2011 年上线，2016 年与美丽说合并。截至 2018 年 9 月 30 日，蘑菇街平台月移动端活跃用户（ MAU）为 6260 万，年龄在 15 至 30 岁之间的年轻女性。在微信、QQ 和微博等社交网络平台，蘑菇街拥有超过 4000 万粉丝。
招股书显示，2019 财年上半年（2018 年 4 月 1 日 -2018 年 9 月 30 日），蘑菇街营收为 4.89 亿元人民币，同比增长 1.9%，净亏损 3.03 亿元，去年同期净亏损为 4.28 亿元；腾讯为蘑菇街第一大股东，持股 18%。
2018 财年，蘑菇街平台上的 GMV（成交总额）为 147 亿元人民币，相较于 2017 财年的 118 亿元同比增长 24.6%；2019 财年上半年，蘑菇街 GMV 为 79 亿元人民币，同比增长 25.4%。


在营收构成方面，蘑菇街的收入主要由三大板块构成，分别是营销服务收入、佣金收入和其他收入。营销服务收入主要指平台上的资源位在线营销服务收入，而佣金收入则来自平台上商家交易额的提成，一般来说入门级商家 5% 的佣金，成熟商家 20% 的佣金，其他收入则包括平台主要包括融资解决方案和商家提供的其他服务。
在收入方面，根据蘑菇街招股书上的收入显示（P12），2018 财年 ( 2017 年 4 月 1 日 -2018 年 3 月 31 日 ) 蘑菇街营收为 9.73 亿元人民币，与 2017 相比，同步下降 12.3%，其中，营销服务收入、佣金收入和其他收入在总收入中占比分别为 49.0%、42.8%、8.2%。不过 2017 年财年（2016 年 4 月 1 日 -2017 年 3 月 31 日）蘑菇街营收为为 11.1 亿元。


而下降的原因是，蘑菇街的采用视频直播形式为主要的导流形式，提高用户的参与感。减少营销属性以及营销客户的数量。2018 财年，直播共带来成交额 17 亿元人民币，约占总 GMV 的 11.8%。2019 财年上半年，直播在 6 个月内便贡献 14 亿元人民币成交额。而其他收入中，也包括提供金融服务，引入包括保险等产品。2019 年财年上半年（2018 年 4 月 1 日 --2018 年 9 月 30 日）蘑菇街营收约为 4.89 亿元人民币，与 2018 年财年上半年（2017 年 4 月 1 日 -2017 年 9 月 30 日）蘑菇街营销收入 4.80 亿元，基本持平。
在成本方面，蘑菇街也是不断在压缩开支，根据财报（P81）显示：2018 年财年蘑菇街费用为 18.2 亿元，同比 2017 年费用为 21.8 亿元，同比费用降低 16.5%。而 2018 年上半年财年，这个数字为 9.80 亿，2019 年财年上半年，这个数字为 7.98 亿，同样费用降低 18.5%。


收入成本减少：主要原因是减少由于蘑菇街切换到第三方基于云的网络基础设施时处理了服务器，折旧费用减少了人民币 22.9 百万元，部分抵消了在线直接销售成本增加人民币 1850 万元。
研发成本下降：通过裁员研发人员，人数从 2017 年 9 月 30 日的 588 人减少到 2018 年 9 月 30 日的 477 人，降低费用。
一般和行政费用也在降低：人数从 117 人减少至 95 人，进一步降低成本。
而在盈利方面，蘑菇街仍旧是亏损状态。截止 9 月 30 日的半年净亏损为 3.03 亿元（合 4417 万美元），与上年同期的 4.28 亿元相比； 在非标准会计准则（Non-GAAP）下，截止 9 月 30 日的半年净亏损为 1.86 亿元人民币， 与上年同期的净亏损 2.52 亿元元相比，收窄 26.2%。
同时根据招股书披露，主要股东中，腾讯持股 18.0%；陈琪持股 11.9%；高瓴资本持股 10.2%；挚信资本持股 8.2%；贝塔斯曼亚洲投资基金持股 8.2%；平安保险持股 6.3%；启明持股 6.3%；红杉资本持股 4.6%。由于采用了 AB 股机制，陈琪控制的投票占比超过 80%，为公司实际控制人。
创立 8 年，蘑菇街终于走上 IPO 之路。创始人陈琪曾是淘宝的产品经理，2016 年初，蘑菇街与美丽说合并后以 2:1 对价换股后，腾讯成为作为美丽说现有股东。蘑菇街加入腾讯的阵营。腾讯也给了蘑菇街微信的程序、专用微信支付、QQ 钱包入口等通道，帮助腾讯将庞大的用户群引导至蘑菇街平台。在今年 1 月，同时京东与美丽联合集团共同宣布成立新的合资公司，专注于运营微信社交电商，并由陈琪将出任合资公司董事长。京东借此进入时尚零售，腾讯则借此壮大自己的社交电商板块。
不过蘑菇街上市之后，依然面临阿里、苏宁、唯品会等综合电商的激烈竞争。面对未来，蘑菇街称，将继续发展和丰富内容基础，改善用户体验，并通过更多的增值服务深化与商家和品牌合作商的合作。